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极速PK拾app:立思辰轉型:商譽佔比過高 上半年借款激增109%

本文由:毛幻柏 编辑 2019年09月18日 11:06 海外看中国27 ℃

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目前大語文賽道的競爭逐漸加劇⊙♂∵,學而思於2018年3月發佈大語文產品體系;新東方在2018年暑假也推出了以國學、文學和寫作為核心的大語文課程∟,而地方教育巨頭卓越教育2019年與北師大共建研究中心〇﹡⊙,持續推進強語文戰略π┊⌒。

新浪財經訊〇♂,9月9日立思辰大語文板塊旗下諸葛學堂於美國硅谷開業﹡,這是立思辰轉型大語文教育的最新進展∴△。但是從信息安全與教育雙主營到純教育業務┊∴∟,尤其在着重發展大語文業務的道路上□↑⊿,立思辰還經歷着長短期借款激增□,多次併購致商譽金額佔比大等轉型陣痛△∵。

Choice金融終端顯示⊿♂,截止2018年12月立思辰控股參股子公司為83家⊿〇☆。2019年中報披露π⌒⊙,商譽原值前五名佔總額的75%♂∟。其中佔比38%排名第一的北京康邦科技有限公司2018年年報計提減值1.83 億元▽▽?,佔比9%排名第三的江南信安(北京)科技有限公司2018年年報計提減值1.82億元♀。2018年共計提商譽減值準備10.77億元⊿,占當年凈利潤的77%◇∴,這也是造成2018年虧損13.94億的最大原因△↑⊿。

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從應收賬款來看┊⌒⌒,2019年上半年應收賬款金額為8.69億元♂♂⊙,佔總資產的12%∟π,同比上漲25%◇。而本期的應收賬款周轉天數為156.42天?,計提應收賬款壞賬準備1991.56萬♀♀∴,對凈利潤影響較大∟◇〇。

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多次併購致39億商譽近年來⊙∵,立思辰進行了多次併購使得商譽原值達39.96億之多◇,商譽凈值29.19億♀,占本期資產總額的40%◇。

數據來源:Choice金融終端從2017年開始┊♀△,教育改革政策不斷推出♂∴。原國家副總督學、教育部基教司原司長王文湛曾表示◇,今後高考的區分度主要在語文∟。從「部編本」語文教材的全面推行到高考語文加大閱讀題量♂┊△,語文學科的地位不斷提升□↑⊿,相比來看數學的難度將會降低、而英語今後可以從兩次考試中擇優計入成績∴⊙,大語文時代將來臨〇⊙⌒。

立思辰稱∟□,隨着公司 2C 端教育業務的加大拓展┊﹡◇,公司來自於 2B 和 2C 的收入結構將會發生改變△□,2C 收入將會發生較大幅度的增長﹡⌒,來自預收收入的佔比將會增加⊙∴□,公司應收賬款風險將逐步得到緩解△⌒。

從2015年到2018年□∟,立思辰分別實現營業收入10.23億、18.84億、21.61億、和19.52億⌒,增速分別是20.79%、84.10%、14.73%和-9.66%;分別實現凈利潤1.33億、3億、2.01億、-13.94億⊙↑,增速分別是17.17%、126.45%、-32.96%和-792.38%◇▽,波動較大♂⊿。

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另外值得一提的是♀﹡?,根據中國裁判文書網顯示⊿,2019年立思辰將其2014年收購的匯金公司原股東龍彧訴上法庭﹡,要求龍彧履行因匯金公司2017年業績不達標產生的補償義務♂◇↑。目前π﹡△,本案移送北京市海淀區人民法院處理∟∵,尚未判決▽。

凈利波動大 轉型大語文2019年上半年?,立思辰實現營業收入 9.03億元π♂,同比增長64.16%;實現凈利潤2779.59萬元♂?,同比增長158.15%□。單看本期中報┊∵,立思辰業績確實亮眼﹡♂﹡。但如果把時間線拉長⊙□,可以發現立思辰近年來營業收入雖然一直保持穩定的上漲♂□,但凈利潤波動較大□♂。尤其是2018年在營收降低9.66%的情況下﹡♂〇,還計提了13.74億的資產減值損失∵□∵,導致全年虧損13.94億元?。同比降幅達792.38%⊿。

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2018年立思辰分兩次分別出價4.81億元和7.02億元完成對中文未來教育科技(北京)有限公司的收購∵↑,確認了4.72億的商譽┊∴□。根據最新公告∵,對方業績承諾為2019年度至2021年度實現凈利潤(以扣除非經常性損益前後的凈利潤孰低值為準)分別不低於1.3億元、1.69億元和2.10億元♂∴。

或許就是多年來收入利潤增速的不匹配和大語文風口的到來π∵,促使立思辰轉型大語文賽道⌒☆。目前立思辰的大語文業務還處於發展初期?△〇,2019年上半年共實現收入1.43億元△,佔總收入的16%; 智慧教育業務(教育信息化)仍是大頭⌒?π,實現收入5.62億元◇△☆,佔總收入的62%▽。

借款激增 回款情況不理想2019年中報披露∴⊿,立思辰長期借款為6.56億♂⌒,短期借款為5.86億〇,合計長短期借款共12.43億△♀♀,相比2018年年末激增109%π♂⌒。相應的♂↑,本期財務費用達到了3835.20萬元┊?,同比上升了65.09%♂,其中利息支出占凈利潤的131%⊿♂∟。

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